2016年4月10日，乐视创始人贾跃亭以一封公开信的形式，号召将引领硬件进入免费时代，而10天之后，乐视来了个四款新品同发，涉及手机、电视、VR和汽车，这或许就是传说中的跨界吧。近年来，乐视混得可谓风生水起左右逢源，从最初的一家视频网站发展到手机、电视，影视、体育，云计算、互联网金融，汽车，如今似乎没有乐视不做的行业了。所以它陶醉在“无破界，不生态”的“理想国”大梦中也就不难理解了。
但贾总口中所谓的硬件免费时代真的有可能被乐视实现吗?只需细细推敲乐视的商业模式，就能发现一些难掩的弊端，在乐视华丽外衣和发布会的超级演技之下，起码有以下“三宗罪”。
其一：光有故事能否支撑千亿市值?
乐视一直是资本市场公认的“故事大王”。乐视在资本市场的手段高超丝毫不逊于徐翔，正是由于需要就有的“利好”叠加，乐视的股价才不断被推上一个又一个高峰。
正如今年乐视讲给投资人的故事是超级汽车，去年4月，乐视体育宣布完成B轮80亿元融资，拿出了包括20多家机构以及孙红雷、刘涛、陈坤等10多位明星在内的豪华投资阵容。彼时的乐视体育估值更是高达215亿，创下了体育行业融资额新高。如此看来，那时的乐视为投资者讲述的是一个有关乐视体育的诱人资本故事。
从乐视体育到乐视汽车，乃至横向的乐视移动、乐视影业等，乐视融资几乎都是贾跃亭个人在做担保，这里的“赌”味十足。乐视汽车融资票面利率12%，贾跃亭提供无限责任连带担保：投资方可以在乐视汽车A轮融资时，将可转债以8折的价格折股;若是乐视汽车无法在18个月内进行A轮融资，投资人可以要求赎回。乐视体育股权融资，承诺3至5年上市，若无法上市，投资人可以要求乐视体育大股东贾跃亭，以年化收益率8%的价格赎回股权。另外，还有乐视移动融资：预期利率10.3%至11.3%，年限24个月;乐视影业融资：预期收益率基准是9%。
这些近于苛刻的条件带来的问题是：乐视项目的融资密集发生在最近一年，还款基本在17年和18年。而没有资本市场的火爆持续，乐视股价就无法维持坚挺，而高频次的融资，越来越紧的资金链和持续攀高的资产负债率(贾跃亭所持股份多数进行了股权质押)，迟早会把乐视的多米诺骨牌推倒。而在目前全球经济衰退、中国经济反复探底的艰难大环境下，这也从一个侧面印证了，为什么乐视左手停牌，计划装入最近题材够火的乐视影业;右手却要为以前吹过的牛而频繁融资、频繁开会。当一场接一场充满故事与概念的发布会闪亮登场，有谁知道最后一根稻草何时降临?
其二：缺乏核心技术(内容)的伪生态
尽管乐视一直以行业颠覆者自居。但事实上乐视电视硬件产品仍是亏本销售,负利定价。长虹集团企划部长刘海中在接受《21世纪经济报道》记者采访时就表达了对“硬件免费”的质疑, 他认为,靠纯粹内容提供,单一内容服务获利,其实羊毛出在羊身上,大部分推崇这种模式的都是新兴互联网企业,因为它们没有硬件支持,没有硬件研发能力,靠贴牌加工。而如果没有硬件制造研发能力,面对技术更新“只能坐以待毙”。
乐视生态圈一直是其各项业务宣传的重点。其核心是利用乐视的硬件作为渠道入口，辅以乐视影业内生以及外购的影视资源，形成终端+内容的闭环，从而让用户产生深度的粘性消费习惯。然而，目前乐视推出的硬件免费更像是一种变相捆绑销售，买电视不要钱或者支付很少的钱，但是需要购买视频会员服务、专车服务，以及酒类服务等。
同时，无论乐视生态圈的故事讲的如何圆满，乐视赖以赚钱的收入中40%左右的占比依旧是广告。之前一再强调的所谓生态圈，不过是换个好听的名字卖广告而已。但是靠卖广告真的可以赚回来么?
以乐视三种会员体系收费占比最高的体育会员为例，国内观众为赛事付费的习惯还远没有养成，所带来商业回报无法支撑成本，此外，今年1月，腾讯拿下了NBA5年5亿美元的网络独家转播合同，爱奇艺则接连拿下高尔夫、网球独家合作权益。内忧外患之下，乐视的会员收费还能走多久或许都成为了一个问题。
事实上，乐视要做成硬件免费这种模式，就是要借助生态打造刚需。只有刚需的产品和服务，才能让用户持续的停留，硬件免费才能长久的实现。否则，也就只能是昙花一现，凑个热闹。
截至2015年底，乐视手机销售超300万部。相比小米出货超7000万部、华为6220万部、魅族2000万部，可以说差的离谱;而电视方面，经三年亏本销售努力，累计销量才500万台，跟很多传统家电大佬一年千万以上的量相比，更不在一个级别。
更重要的是，乐视这种所谓“生态”会对消费者和相关制造业造成一定的伤害。消费者追求低价，产品质量和售后服务得不到保障，还长时间被捆绑在付费模式中，最后付出的代价更大;制造业同行则由于应付这种低于成本的“价格战”，利润得不到相应保障，如何对研发投入增加?技术进步与创新又从何谈起?
正是基于此，任正非才提出：“产品品质不好是耻辱，企业没利润可挣也是一种耻辱。”乐视这种破坏性伪创新势必会影响我国制造业的健康发展，扰乱我国家电制造业产业升级的战略。这就是华为对贾跃亭硬件免费论调嗤之以鼻的原因，商业模式创新只是低层次创新，真正创新应来自核心技术和制造升级。
其三：聚光灯下的“破界”模式
乐视的营销也做的很有“创意”。4月14日，乐视大张旗鼓、全明星预热的搞了一场“生态硬件免费日”。据其公开资料(暂且不论数据的靠谱性)，总销售额23.2亿元。乐视会员收入20.2亿元(15年全年此项收入才27亿)电视销售54.9万台，手机销量58.2万台。
舆论哗然之际，贾跃亭也称“创造了全新的历史”。可其中数据端倪也跃然纸上：其中，会员收入20.2亿元，而硬件及衍生品总销售额8500万元。按国税增值税税率来计算：20.2亿元的会员年费税率6%，乐视应交1.212亿元;硬件销售8500万元，按17%增值税应交1445万元。
然而不为人知的是，消费者在乐视官网买一台电视，货票同行的是普通服务发票，而产品的增值税发票却要等待很久。而我国服务和产品两税的增值税税率差是11%(服务类6%,产品类17%)，11%税率差是什么概念?据中国电子信息行业联合会数据：2015年，我国规模以上电子信息制造业平均利润率为4.7%!
在此，我们是否可以大胆假设把会员收入换成产品销售呢?按17%税率来计算是3.434亿元，这两者11%的税额差是：2.222亿元!这也许就是号称“互联网内容由免费进入付费，硬件价值衰减，产业价值链正在重构”的最真实“价值”所在吧?事实上就算乐视就这样操作，也很难用法律去界定。因为这种做法在通讯行业早有先例——即充话费，送手机的模式。家电行业某资深人士表示：因为硬件与服务捆绑销售，外人很难举证是否低于成本。虽然假设成立，但很难说违法，这或许就是乐视的取巧之处。
根据乐视自己公布的数据：“卖出”电视54.9万台、手机58.2万台，销售额(加上衍生品)8500万元来计算，一台电视或手机的售价仅为75.15元，这个金额是否够得上加工费呢?这哪是贾跃亭所说的硬件价值衰减啊，这已不是低于制造成本的问题了!
另一个可能存在的事实是：乐视的做法对于大多数IT、家电厂家是不公平的，因为大家销售产品都是按17%交增值税，而乐视却可以23亿销售额，也明明售出了113万台产品，却87%金额都贴上了会员收入的标签?
尽管乐视一会儿生态理想国，一会儿要破界。但必须提醒乐视的是，破界可以，最好别越了法律法规的界，生态理想国也可以想，但别忘了一家上市公司该有的社会责任感。
乐视已经站上了资本刀尖
一个零件也不生产，一台电视也不组装的企业，当然可以有自己的所谓产品和品牌;但任何一个企业都是不可能靠OEM、聊生态、讲故事就能获得成功的。
就目前来看，喊了一年多的乐视造车终于亮相的样车，甚至连最基本的参数都没提，更别说何时可以试乘试驾了。而贾跃亭已经把乐视汽车的故事讲到了“未来会免费”的那一步，事实上，目前全球公认最先进的Google无人驾驶汽车硬件设备价格就高达25万美元，乐视需要怎样的所谓内容生态才能让车免费?乐视又哪来的底气画大饼给投资者与消费者呢?
综上，硬件免费时代是否真的到来了，贾跃亭自己信不信我不知道。但我相信，一个商人不会不懂“天下没有免费的午餐”的道理。贾跃亭是一个精明的商人，而乐视或许已经成了一台停不下来的资本机器。
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