比亚迪在A股市场一路“暴走”超越上汽 资本市场新能源汽车已经开始“淘汰”燃油车

来源:经济参考报 | 2020-07-24 16:35:37 |

自7月10日超越上汽成为国内上市车企“市值一哥”以来,比亚迪在A股市场一路“暴走”,在汽车业内却引起了诸多争议,“泡沫说”“捧杀说”“阴谋论”甚嚣尘上。然而,不可否认的是,资本市场的嗅觉是最为敏锐的,比亚迪所代表的新能源汽车概念,以及代表着汽车“新四化”的创新公司如宁德时代、英伟达、特斯拉等在全球资本市场的崛起,或是新能源汽车淘汰燃油车进程的助推器。

“泡沫说”最重要的论据就是比亚迪与上汽集团的比较。作为国内汽车集团中的巨无霸、世界500强中国品牌之首,上汽集团一年汽车销量可达六七百万辆,年销四五十万辆新车的比亚迪只有上汽的一个零头。2019年,上汽集团的营业总收入达到8433.24亿元,净利润达256.03亿元;而比亚迪的营业收入是1277.39亿元,净利润只有16.14亿元。不仅如此,刚刚发布的上半年数据也难以支撑比亚迪这一轮的暴涨,今年上半年,比亚迪汽车累计销量同比下降30.45%,其中,新能源汽车累计销量更是暴跌58.34%,均输给了大盘。于是,几年前比亚迪曾被海外资本市场“捧杀”的旧事又被重提,当时虚高估值的比亚迪在深港两市突然同时暴跌,或许这次又是资本市场的一场“阴谋”。

事实上,在资本市场,对于资产价格趋势的研判,除了要看企业自身的效率、财务数据等基本面,更注重产业的总体趋势,特别是宏观经济趋势和经济政策对于资产价格趋势变化的影响。中国经济长期向好的趋势、中国在新能源汽车领域的鼓励政策都是新能源汽车在资本市场“雄起”的底气。不仅如此,放眼国际汽车市场,特斯拉已经超越老牌车企丰田汽车荣升全球市值最高的汽车公司。在美上市的蔚来近来股价也节节攀升,市值大涨。这样一家至今尚未实现季度盈利、毛利率仍然为负的车企,市值竟然已经超越不少世界500强车企。

毋庸讳言,资本市场对于科技创新的风险偏好已经提高到几乎前所未有的程度,而汽车产业无疑拥有巨量的想象空间。与同样集聚科技创新的手机产业相比,汽车的市场体量更为庞大,能撬动更多的资源。正因如此,代表着汽车“新四化”的创新公司,如特斯拉、英伟达、比亚迪、蔚来、宁德时代等企业吸引了全球资本的目光。甚至可以说,至少在资本市场,新能源汽车已经开始“淘汰”燃油车。

从这个角度来看,比亚迪和上汽集团在资本市场的表现就不足为奇。作为最早进入新能源汽车领域的车企之一,比亚迪拿下了2019年国内新能源汽车销量冠军,“元”和“唐”两个品牌在国内市场都位列新能源汽车销量前五名。更为重要的是,在新能源汽车的核心部件电池技术领域,比亚迪2003年就已成为全球第二大充电电池生产商,2019年市场占有率达17.3%,仅次于宁德时代。反观上汽集团,不仅新能源汽车销量不及比亚迪,在电池领域入局更晚,2017年才和宁德时代联合成立动力电池公司,其生产的新能源汽车目前还需要借助其他电池厂商的技术。

尽管新冠肺炎疫情这只“黑天鹅”拖累了全球汽车市场的发展进程,但随着国内疫情防控形势的稳定,中国汽车市场呈现出明显的回暖态势。国家对科技创新的强有力支持、对汽车产业的大力扶持、国产替代的巨大市场潜力……对投资者而言,集聚多维想象空间的中国新能源汽车板块无疑是最佳投资标的。


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